Госдума в ускоренном режиме (сразу во втором и третьем чтениях) одобрила механизм, который многие ждали еще с досанкционных времен. Речь идет о конвертации «префов» ВТБ, доставшихся государству в ходе докапитализации 2014–2016 годов, в обыкновенные акции.
Тогда, спасая системообразующие банки от штормового ветра санкций, государство заходило в капитал через «привилегированные» инструменты. Но они оказались палкой о двух концах: нерыночные, некотируемые, да еще и без права голоса. Формально вроде как акционер, а по факту — наблюдатель с чемоданом без ручки. Дивиденды по ним не определены, и рычагов влияния на корпоративные решения у государства, по сути, не было.
Теперь этот юридический нюанс решили превратить в работающий механизм. Закон устанавливает прозрачную математику: коэффициент конвертации посчитают, отталкиваясь от номинала и среднегодовой биржевой цены «обычки». Прописали даже правила округления — дьявол, как известно, в деталях.
Для государства это не просто техническая процедура, а усиление позиций. Доля в обыкновенных акциях ВТБ подскочит с контрольных 50,1% до квазиконтрольных 74,45%. Зачем? Ответ простой и прагматичный: если потребуется очередная докапитализация (а кто сейчас заречется?), государство сможет на это пойти, не боясь потерять корпоративный контроль. Голоса теперь будут считаться по-честному.
Из капитала убирают неликвидный балласт, который появился как вынужденная мера спасения. Для рынка это плюс: структура капитала становится чище и прозрачнее. Исчезает «серая зона» с непонятными дивидендами, и для инвесторов (как крупных, так и розничных) история ВТБ становится более предсказуемой.
В текущей реальности, где цена корпоративного контроля растет, такие «технические» правки значат гораздо больше, чем кажется. Это не просто конвертация одной бумаги в другую, а снятие ограничений на принятие решений в тот момент, когда они могут понадобиться быстрее, чем хотелось бы.
Источник: https://tass.ru
Тогда, спасая системообразующие банки от штормового ветра санкций, государство заходило в капитал через «привилегированные» инструменты. Но они оказались палкой о двух концах: нерыночные, некотируемые, да еще и без права голоса. Формально вроде как акционер, а по факту — наблюдатель с чемоданом без ручки. Дивиденды по ним не определены, и рычагов влияния на корпоративные решения у государства, по сути, не было.
Теперь этот юридический нюанс решили превратить в работающий механизм. Закон устанавливает прозрачную математику: коэффициент конвертации посчитают, отталкиваясь от номинала и среднегодовой биржевой цены «обычки». Прописали даже правила округления — дьявол, как известно, в деталях.
Для государства это не просто техническая процедура, а усиление позиций. Доля в обыкновенных акциях ВТБ подскочит с контрольных 50,1% до квазиконтрольных 74,45%. Зачем? Ответ простой и прагматичный: если потребуется очередная докапитализация (а кто сейчас заречется?), государство сможет на это пойти, не боясь потерять корпоративный контроль. Голоса теперь будут считаться по-честному.
Из капитала убирают неликвидный балласт, который появился как вынужденная мера спасения. Для рынка это плюс: структура капитала становится чище и прозрачнее. Исчезает «серая зона» с непонятными дивидендами, и для инвесторов (как крупных, так и розничных) история ВТБ становится более предсказуемой.
В текущей реальности, где цена корпоративного контроля растет, такие «технические» правки значат гораздо больше, чем кажется. Это не просто конвертация одной бумаги в другую, а снятие ограничений на принятие решений в тот момент, когда они могут понадобиться быстрее, чем хотелось бы.
Источник: https://tass.ru
